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华联期货研究所早报(2018-11-08)

华联期货研究所早报 2018-11-08


市场资讯


1、证监会:纸浆期货合约正式挂牌交易时间调整为11月27日。

2、农业农村部:湖北省罗田县排查出非洲猪瘟疫情。

3、高盛:预计2018年全球GDP将同比增长4%,虽然2019年增速或放缓,为3.8%,但仍居历史高位。

4、俄罗斯能源部长诺瓦克:油市处于平衡状态,正适应美国对伊朗的制裁;俄罗斯目前还没有关于欧佩克+的下一步计划。另据塔斯社,俄罗斯与沙特正在讨论于2019年进行石油减产。  

5、为改善冬季空气质量,西安市采取减煤、控车、抑尘、治源、禁烧等多项措施,全年已削减燃煤100多万吨,15家高排放企业完成搬迁或关停。


金属


【沪铜】:周三晚沪铜小幅震荡。基本面上:美联储加息推动美元走强及供暖季限产预期放松、国内外环境压制盘面,但11月1日,习主席与美总统互通电话,商谈贸易等问题,市场趋向乐观,全球显性库存继续走低支撑期价。技术面上:区间震荡。消息面:11月7日上海现货电解铜报49430-49530元/吨,均价跌110元/吨。美国中期选举最新选票情况:共和党赢得参议院 民主党夺回众议院。新华财经:四名知情人士透露,美国总统唐纳德•特朗普希望在11月底于阿根廷举行的G20峰会上与中国就贸易问题达成协议,并已经要求美国主要官员开始起草可能的条款。特朗普已要求高官让他们的工作人员起草一份潜在协议,在不断升级的贸易摩擦中传出缓和信号。知情人士还表示,已有多家机构参与了协议的起草。11月5日,从河南省环境污染防治攻坚办获悉,2018年11月15日至2019年3月15日,河南省钢铁、焦化、铸造、建材、有色、医药(农药)等行业将实施差异化错峰生产。对符合错峰生产豁免条件的,原则上免于错峰,严禁采取“一刀切”方式。近期受宏观扰动较大,操作上,投机者短线交易为主。后期需要关注国际国内政策形势的最新进展。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)


【沪铝】:周三晚沪铝弱势震荡。北方陆续出台秋冬季大气污染治理方案文件,供暖季限产预期放松,产量未受影响;美国启动了对中国铝线及电缆的反倾销反补贴调查;延长俄铝有关许可证到期日一个月至12月12日,海德鲁停产平稳解决,俄铝冲击延后,向上驱动力减弱,习特通话,市场情绪略微缓和,成本略有支撑。技术面:弱势震荡。消息面:11月7日上海现货电解铝报13790-13830元/吨,均价跌50元/吨。10月30日晚,格力电器、美的集团、青岛海尔、海信电器等家电巨头纷纷公布三季度业绩报告。受累于行业整体疲软态势,家电板块公司业绩增速整体放缓,唯独格力电器业绩增速仍然保持较高水准。云铝股份2018年10月30日披露2018年3季度报,公司拥有存量电解铝产能158万吨(其中,本部30 润鑫30 涌鑫30 泽鑫30 淯鑫38),2018年7月云铝海鑫35万吨项目(昭通一期)开始投产,鹤庆溢鑫21万吨项目(一期)有望于年底投产,预计到2018年底将形成电解铝产能210万吨/年,年内增幅约为33%。11月2日,SMM统计国内电解铝消费地库存(含SHFE仓单):上海地区34.2万吨,无锡地区64.3万吨,杭州地区10.0万吨,巩义地区8.9万吨,南海地区22.5万吨,天津5.7万吨,临沂2.5万吨,重庆1.9万吨,消费地铝锭库存合计150.0万吨,环比11月1日减少2.5万吨。供应减少出库持平,消费地铝锭库存环比减2.5万吨。向上缺乏驱动力,下方有成本支撑,弱势震荡,操作上,暂短线交易。后期关注国内去库存进展及国内外经济、政策形势。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)


工业品  


【焦煤】周三晚焦煤震荡偏弱;基本面上,山西晋中、吕梁地区煤矿超能力生产核查力度较大,煤矿开工受限,产地焦煤价格上涨,另外,河北地区受煤矿安全检查、运力不足以及工作面等影响,部分煤种产量下滑,山东地区也由于安全检查等原因导致多数煤矿产量减少,目前供应维持偏紧格局,下游焦炭连续提价,焦企开工积极;操作上,建议1901合约1365位置多单继续持有,35点设置止损。(陈朝飞,投资咨询从业证书号:Z0012351)


【焦炭】周三晚焦炭在25日均线下方承压偏弱运行;基本面上,焦企第一轮提涨已经落地,个别销售良好企业商议开启第二轮100元/吨提涨,而环保限产力度逐渐减弱,焦化利润高企促使焦企开工积极性较高,主产地焦企开工率上升,焦炭产量微增,各环节库存小幅增加,贸易商询价积极,低价资源需求较好;操作上,建议焦炭1901合约25日均线附近(2396)多单继续持有,35点设置保护。(陈朝飞,投资咨询从业证书号:Z0012351)


【动力煤】周三晚动力煤继续大幅下跌,盘面偏空发展;基本面上,近期动力煤产地涨跌互现,榆林环保收尾,港口煤价跌势放缓,因水泥化工需求提振,部分贸易商开始惜售,5500主流报价645-650,而电厂日耗低迷依旧,库存高位继续攀升,市场对贸易商挺价力度并不看好,陕西环保督察结束,产地供给释放将或有所回升,需求端考虑到电厂及北方冬储在10 月淡季已将库存提升至较高水平,加之国家气象中心今年暖冬预期,11-12 月或呈现旺季不旺的特征,需求端不理想;操作上,建议动力煤暂时观望。(陈朝飞,投资咨询从业证书号:Z0012351)


【钢材】周三夜盘,螺纹小幅反弹,收涨0.48%,昨日全国建材成交14.33万吨,下降幅度较大。对于冬季供给大于需求的预期正逐步占据交易主导。卷螺方面,上周受恐慌情绪干扰,黑色系大幅跳水,热卷跌幅居前,一度跌至3655点,大幅下跌的热卷盘面价格已接近成本线,向下空间有限而反弹动力较大。考虑到冬季螺纹消费季节性停滞,热卷超跌反弹或会大于螺纹。谨慎看空。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)


【铁矿】周三夜盘,铁矿石震荡为主。北方地区钢厂采暖季限产方案由过去的一刀切转变为目前的差异化限产,从目前的情况来看,限产有一定程度的放松,超出市场预期,铁矿石有价值修复的必要;必和必拓暂停其在西澳大利亚的所有铁矿石铁路运输,预计短期对供应有一定影响。昨日铁矿市场成交小幅回暖,港口成交40.5万吨。期货盘面有超跌反弹动力,不过由于对限产期间钢厂采购减少的担忧,盘面上涨空间较为有限。观望为主。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)


【原油】:受国际原油上涨影响,国内原油夜盘跳空高开,不过随后回落。消息面美国中期选举结束,符合市场预期。欧佩克代表团称,欧佩克+部长将讨论2019年减产,欧佩克+担忧原油库存的上涨,盘中油价快速拉涨,不过晚上EIA库存显示截至11月2日当周,美国原油库存增加578.3万桶至4.318亿桶,连续7周录得增长,续刷2017年3月以来最长连涨纪录。成品油库存结构为汽油涨库,精炼油降库,显示季节性需求较为明显。库存公布后油价快速回落。美国中期选举后民主党控制的众议院或对国内共和党支持的能源政策有一定不利影响,明年美国原油产量峰值或有一定不确定性,在伊朗出口量下滑的前提下,如后期欧佩克与俄罗斯落实再次减产则供应面亦再次触发偏紧担忧,国内原油500附近或出现支撑,激进型投资者可尝试逢低做多为主。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【甲醇】周三夜盘弱势震动,途中有抄底做多的资金,但最终空头力量为主导。临近收盘,国际原油大跌,带动甲醇期货快速向下,最终收报2826,暂时没有企稳迹象。分析人士普遍认为,甲醇新增产能释放叠加限产政策预期落空助推甲醇的跌势。在连续下跌的情况下,厂家及下游企业形成下跌预期思维,厂家降价出货,下游采购意向低下,形成恶性循环。在无政策重大消息和现货市场提价积极信号前,甲醇期货弱势情况难以改变。中途或有短暂技术性反弹,但需验证是否能带动价格中枢回归,以防过早入场。短期建议观望为主,趋势未明前不宜轻易操作。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


农产品


【白糖】周三晚郑糖窄幅震荡,收盘01合约微涨0.08%。现货方面,昨天广西制糖集团报价:南华厂内车板报价5320元/吨,下调20元/吨,成交一般;凤糖站台报价5380-5400元/吨,报价不变,成交一般;东糖清库;永鑫来宾仓库报价5400元/吨,报价不变,成交一般。云南:南华昆明报价5250元/吨,下调20元/吨,成交一般;英茂昆明报价5220元/吨,大理报价5190元/吨,下调30-40元/吨,量大从优。消息方面,据悉,湛江华海糖厂预计将于11月17日开榨,拉开18/19榨季湛江榨季生产的序幕。11月份湛江预计还有一家调丰糖厂(原丰收糖业)23日开榨,其他糖厂将于12月份开榨。17/18榨季湛江最早开榨的是调丰糖厂(11月26日),这样的话新榨季湛江糖厂的最早开榨时间同比或提前9天。在刚刚过去的全国糖会上,广东糖协预计18/19榨季广东原料蔗种植面积190万亩,产糖90万吨,同比略增。行业及行情方面,昨夜外糖小幅下跌,行业基本面没有比较重大的消息。国内目前处在新旧交替之际,南方主产区库存处在一年的最低点,市场压力较轻,北方甜菜糖未对糖市形成压力,同时需求也处在淡季,因此价格较为稳定,郑糖跟随国际市场波动。由于南方主产区开榨临近,大规模开榨之后将进入一年之中供应最充足的时期,糖价受压可能性较大。操作上建议空单减仓持有,01合约参考止损位5150元/吨。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)


【棉花】周三晚郑棉小幅反弹,收盘01合约上涨0.54%。现货方面,昨天中国棉花价格指数下跌11点,报15627。消息方面,据商务部网站消息,自2018年11月7日起,对原产于韩国的进口腈纶征收反倾销税。行业及行情方面,洲际交易所(ICE)期棉周三跳涨3%,因在美国农业部(USDA)周四发布月度供需报告前,市场预期美国棉花产量下降。交投最活跃的ICE 12月期棉合约收涨1.53美分,或1.98%,报每磅78.96美分。盘初最多上涨3%,触及79.77美分。法国兴业银行的分析师Gabriel Crivorot称:“投机客看似押注周四出炉的报告将显示美国年末库存下降。”国内长期来看,全球棉花将产不足需,存在一定的缺口,利好棉价。不过,目前国内新棉陆续入市,供应充足,同时下游纺织企业主动补库意愿不强,棉花基本面偏弱。郑棉操作上建议继续滚动做空,CF1901参考止损位15700。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)


【油脂】周三晚国内油脂窄幅震荡。豆油 1901 收涨0.07%,报5522元/吨;棕油 1901 收跌0.04%,报4510元/吨;菜油 1901收涨0.15%,报6469元/吨。外盘方面,CBOT豆油震荡偏强;马来西亚棕榈油震荡偏弱。根据天下粮仓的数据,昨日日照贸易商一级豆油现货报价5460元/吨(+0),兴平一级豆油现货报价5800元/吨(+0)。虽然豆粕胀库令油厂开机率降低,但豆油库存仍在历史高位附近,而中美贸易战缓和令期货盘因而连续承压,导致油厂出货速度较慢。南美油厂因榨利不佳转售大豆,远期大豆供应缺口或远小于预期,基本面压力令油脂行情仍承压,两国领导人会晤前油脂行情或将保持弱势震荡运行。中期选举结果已经出台:民主党拿下众议院,共和党拿下参议院,与市场预期基本一致,对市场影响或不大。后期需要关注特朗普对中美贸易的态度会否变化,如果没有,市场焦点将集中在月末的G20会议上中美两国领导人 的会面。因此操作上建议观望为主。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)


【饲料】周三晚国内饲料窄幅震荡。豆粕 1901收涨0.28%,报3186元/吨;菜粕 1901收跌0.04%,报2381元/吨。外盘方面,CBOT豆粕震荡偏弱。根据天下粮仓的数据,昨日天津九三豆粕现货基差报价+220元/吨(+0),东莞富之源现货报价3400元/吨。中期选举结果已经出台:民主党拿下众议院,共和党拿下参议院,与市场预期基本一致,对市场影响或不大。接下来市场的焦点会集中关注在月底的G20峰会上,届时特朗普的表态将会影响油脂油料行情走势。目前美国农民实际上已经感受到了足够的压力,不排除中美的会面交谈出现局部妥协的结果。在各种结果都可能存在且会对行情产生两种相反的影响下,操作上建议观望为主。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)


【鸡蛋】:周三鸡蛋主力合约低开高走,收盘价报4270元/500千克,涨跌幅0.78%。据中国蛋鸡信息网数据可见,今早北京鸡蛋主流价格报4.12元/斤,较昨日持平;今日全国主产区鸡蛋价格全面下跌,均价4.10元/斤,辽宁地区均价最低3.90元/斤。今日全国地区鸡蛋价格普遍回调,销区北京、上海跌,产区多地跌破四元;目前终端需求不佳,销区整体走货减缓,局部地区库存增加,蛋商观望心理增强,预计近期鸡蛋价格持续偏弱调整。蛋鸡养殖持续盈利,养殖户开始延淘,预计后期鸡蛋供需或逐步趋向宽松,目前操作上,在环保政策未有松动之前1901合约建议暂时观望为宜,后期择机做空远月合约。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)  


【玉米】:周三玉米主力合约冲高回落,收盘价报1893元/吨,涨跌幅0.32%。本周东北有雨雪天气,或对新粮收割有一定影响,目前上量不多,且新粮质量较好;深加工企业利润可观,开机率有所回升,部分深加工企业玉米收购价均有提高10-30元/吨左右,粮户惜售情况依旧,短期玉米价格仍有一定支撑。前期生猪养殖行业亏损较大且猪瘟仍在蔓延,养殖补栏积极性较低,今年的饲料需求或远低于去年。短期玉米价格或面临回调,但下方空间有限。后期需要重点关注产区天气、新粮上市情况及贸易战进展。操作上,建议多单可长线持有。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)


【大豆】周三晚大豆窄幅波动,整体偏弱。因为上海进博会,环保巡视组入住江苏,华东部分大型油厂开机率下降明显,有助于豆粕库存下降。美国农业部将于北京时间周五凌晨1:00公布月度供需报告,《华尔街日报》预计将公布美囯2018-19年度大豆产量为46.76亿蒲式耳,低于美国农业部10月预估的46.90亿蒲式耳,预估区间为46.37-47.06亿7蒲式耳。大豆单产料为每英亩53.0蒲式耳,低于USDA10月预估的53.1蒲式耳,预估区间在52.5-53.5蒲式耳。操作方面,暂时观望。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)


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