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华联期货研究所早报(2018-11-09)

华联期货研究所早报 2018-11-09


市场资讯


1、中国10月出口(以人民币计)同比增长20.1%,预期14.2%,前值17%;进口增长26.3%,预期17.7%,前值17.4%。贸易顺差2336.3亿元,收窄5%,前值2132.3亿元。中国1-10个月贸易顺差1.65万亿元,收窄26.1%。

2、乘联会:10月国内狭义乘用车零售销售195万辆,同比下降13.2%;1-10月狭义乘用车累计销售1812万辆,同比下降2.1%。截至10月,今年乘用车市场已经连续第5个月出现销量负增长,且跌幅一度刷新历史记录。

3、美联储维持利率在2.00%-2.25%不变,符合预期。美联储决议声明表示,预计将“进一步渐进式加息”;经济增长强劲,劳动力市场表现强劲;委员们一致同意此次维持利率不变的决定;重申美国经济前景所面临的风险“似乎大致平衡”。

4、海关总署:原油、天然气等商品进口量增加,大豆进口量减少;前10个月,我国进口原油3.77亿吨,增加8.1%;煤2.52亿吨,增加11.5%;大豆7693万吨,减少0.5%;天然气7206万吨,增加33.1%;钢材出口5841万吨,减少9.3%。

5、山西省2018-2019年冬春季错峰生产时间从11月15日-2019年3月15日止。各片区企业可根据当地市县政府的相关要求及市场需求变化的实际情况作适当调整,但必须确保2018-2019年冬春季水泥企业错峰生产时间不少于4个月。


金属


【沪铜】:周四晚沪铜低开反弹。基本面上:美联储加息推动美元走强及供暖季限产预期放松、国内外环境压制盘面,但11月1日,习主席与美总统互通电话,商谈贸易等问题,市场趋向乐观,全球显性库存继续走低支撑期价。技术面上:区间震荡。消息面:11月8日上海现货电解铜报49530-49650元/吨,均价涨110元/吨。美国中期选举最新选票情况:共和党赢得参议院 民主党夺回众议院。中国10月进口未锻轧铜和铜材420,000吨,较9月的520,000吨下降18.7%。 1-10月累计进口未锻轧铜和铜材4,413,000吨,上年同期为3,764,000吨。11月5日,从河南省环境污染防治攻坚办获悉,2018年11月15日至2019年3月15日,河南省钢铁、焦化、铸造、建材、有色、医药(农药)等行业将实施差异化错峰生产。对符合错峰生产豁免条件的,原则上免于错峰,严禁采取“一刀切”方式。近期受宏观扰动较大,操作上,投机者短线交易为主。后期需要关注国际国内政策形势的最新进展。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)


【沪铝】:周四晚沪铝弱势震荡。北方陆续出台秋冬季大气污染治理方案文件,供暖季限产预期放松,产量未受影响;美国启动了对中国铝线及电缆的反倾销反补贴调查;延长俄铝有关许可证到期日一个月至12月12日,海德鲁停产平稳解决,俄铝冲击延后,向上驱动力减弱,习特通话,市场情绪略微缓和,成本略有支撑。技术面:弱势震荡。消息面:11月8日上海现货电解铝报13870-13910元/吨,均价涨80元/吨。11月7日山东省政府办印发落实《京津冀及周边地区2018—2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》实施细则的通知:“因地制宜推进工业企业错峰生产。实行差别化错峰生产,严禁采取“一刀切”方式。根据采暖期月度环境空气质量预测预报结果,可适当缩短或延长错峰生产时间。”试用电解铝、铝用炭素企业稳定达到超低排放(颗粒物、二氧化硫排放浓度分别不高于10、35毫克/立方米)。11月8日,SMM统计国内电解铝消费地库存(含SHFE仓单):上海地区34.1万吨,无锡地区64.3万吨,杭州地区9.8万吨,巩义地区7.8万吨,南海地区22.0万吨,天津5.6万吨,临沂2.5万吨,重庆2.4万吨,消费地铝锭库存合计148.5万吨,环比11月1日减少4.0万吨。主要为到货减少。目前铝价向上缺乏驱动力,下方有成本支撑,弱势震荡,操作上,暂短线交易。后期关注国内去库存进展及国内外经济、政策形势。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)


工业品  


【焦煤】周四晚焦煤窄幅震荡,成交缩量;基本面上,山西晋中、吕梁地区煤矿超能力生产核查力度较大,煤矿开工受限,产地焦煤价格上涨,另外,河北地区受煤矿安全检查、运力不足以及工作面等影响,部分煤种产量下滑,山东地区也由于安全检查等原因导致多数煤矿产量减少,目前供应维持偏紧格局,下游焦炭连续提价,焦企开工积极;操作上,建议1901合约1365位置多单继续持有,35点设置止损。(陈朝飞,投资咨询从业证书号:Z0012351)


【焦炭】周四晚焦炭震荡偏强,尾盘拉升;基本面上,焦企第一轮提涨已经落地,个别销售良好企业商议开启第二轮100元/吨提涨,而环保限产力度逐渐减弱,焦化利润高企促使焦企开工积极性较高,主产地焦企开工率上升,焦炭产量微增,各环节库存小幅增加,贸易商询价积极,低价资源需求较好;操作上,建议焦炭暂时观望。(陈朝飞,投资咨询从业证书号:Z0012351)


【动力煤】周四晚动力煤窄幅震荡,成交一般;基本面上,近期动力煤产地涨跌互现,榆林环保收尾,港口煤价跌势放缓,因水泥化工需求提振,部分贸易商开始惜售,5500主流报价645-650,而电厂日耗低迷依旧,库存高位继续攀升,市场对贸易商挺价力度并不看好,陕西环保督察结束,产地供给释放将或有所回升,需求端考虑到电厂及北方冬储在10 月淡季已将库存提升至较高水平,加之国家气象中心今年暖冬预期,11-12 月或呈现旺季不旺的特征,需求端不理想;操作上,建议动力煤暂时观望。(陈朝飞,投资咨询从业证书号:Z0012351)


【钢材】周四夜盘,螺纹高位震荡,收涨0.94%,螺纹钢市场库存处于低位状态。截至11月2日,全国钢材综合库存指数为87.6,比今年一季度高点(3月9日)下降53%,比去年同期下降1.7%。钢材库存937.55万吨,环比减少41.98万吨,比去年同期减少42万吨,螺纹钢库存355.92万吨,环比减少21.76万吨,比去年同期减少71.44万吨。短时受南北方需求萎缩影响,价格出现调整,库存低位及现货价格暂坚挺,对期价有一定支撑,高位区间震荡。谨慎看空。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)


【铁矿】周四夜盘,铁矿石震荡抬升。昨日铁矿市场成交下降,港口成交27.7万吨。期货盘面有超跌反弹动力,不过由于对限产期间钢厂采购减少的担忧,盘面上涨空间较为有限,上行幅度受制于盘面钢价表现。必和必拓的西澳铁路运营预计将在一周内恢复,预计对矿石供应影响有限。短期矿价缺乏更多的消息刺激,跟随钢价波动。技术面上,上方520是短期阻力,操作上建议多单持有。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)


【甲醇】期货周四夜盘窄幅震动,盘面并无亮点,最终收报2844,维持弱势整理。现货方面,昨日江苏太仓甲醇市场日内交投一般,现货成交2970元/吨,月中纸货2945元/吨,月底2945-2970元/吨,12月部分成交2920-2940元/吨,1月成交2900-2905元/吨,价格有所上涨。10月中旬以来,到港甲醇货源增多,接近8万吨的进口货冲击国内市场。不过,近期国内由于人民币持续贬值,预计未来进口量将减少,甲醇不断走低,下游利润空间已得到较大修复,虽未有足够条件支撑期货价格上涨,但后期下行的动能相对有限。本日主要关注现货市场价格及交易情况,国内烯烃运行情况。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【原油】:夜盘原油再次录得新低,布伦特、WTI直逼70、60关口。消息面据《英国时报》报道,俄罗斯正在为石油政策做两手准备,要么和沙特联手减产,要么独自增产,预计明年年初之前将日均产量增加30万桶。伊拉克国家石油营销组织SOMO负责人阿拉•亚西里表示,伊拉克准备明年将对中国的原油供应增加60%,大约每天145万桶原油。海数据显示中国原油每日进口量在10月份创下历史新高。10月份进口量同比增长32%至4080万吨(961万桶/天),打破了2018年4月每日960万桶的记录,今年前10个月累计进口量同比增长8.1%至37716万吨(906万桶/天)。尽管前日有消息显示欧佩克与俄罗斯欲落实再次减产,但仍未得到正式,且产油国伊拉克又表示要大幅增产,市场仍处在与增产国与伊朗减产博弈中,盘面仍未显现企稳走势,外盘和国内原油当前均处于重要的支撑位置,建议关注能否站稳,如得到有效支撑暂可逢低试多,否则暂观望为主。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【橡胶】ru1901周四晚震荡偏弱,目前1月合约升水现货缩窄到1000以内,临近老仓单退场交易所仓单回落,保税区显性库存处于多年低位。中国十月车市再度告急,全年负增长几成定局,延续了经济数据低迷的局面。市场对中美关系缓和抱有希望。橡胶需求依然低迷。美联储明确渐进加息,外围金融风险仍然较高。供应处于过剩的大周期,胶价低迷,泰国产区胶水已至考虑弃割的水平,同时反映了供应较为充足。近期交易所库存增长停滞,青岛保税区库存跌至较低位置,略利好,但总体库存仍然太大,关注11月15日交割后接货压力消失能否带来反弹。操作上,空单少量持有,止损下移至11750。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


农产品


【白糖】周四晚郑糖高开震荡,收盘01合约上涨0.99%。现货方面,昨天南宁中间商仓库报价5500元/吨,成交一般。南宁集团厂仓报价5320元/吨,报价不变,成交一般。柳州中间商站台报价5380元/吨;仓库报价5340-5380元/吨,下调10元/吨,成交一般。柳州集团站台报价5370-5390元/吨,下调10元/吨,成交一般。消息方面,经纪商兼咨询公司--福四通(INTL FCStone )周三发布报告称,受糖价上涨刺激,下一榨季巴西糖厂将投入更多甘蔗用于榨糖,这将导致糖产量增加300万吨。福四通预测,4月开始的2019/20年度,巴西中南部地区的糖产量将达2,960万吨,高于2018/19年度的2,630万吨。2018/19年度是数年来巴西糖产量最低的一年,比其前一年度猛降了近1,000万吨。行业及行情方面,昨夜美原糖进一步下跌,03合约跌幅达1。38%。国内目前处在新旧交替之际,南方主产区库存处在一年的最低点,市场压力较轻,北方甜菜糖未对糖市形成压力,同时需求也处在淡季,因此价格较为稳定,郑糖跟随国际市场波动。由于南方主产区开榨临近,大规模开榨之后将进入一年之中供应最充足的时期,糖价受压可能性较大。不过前期在超跌以后短期有反弹要求,操作上建议空单进一步减仓持有,01合约参考止损位5150元/吨。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)


【棉花】周四晚郑棉窄幅震荡,收盘01合约微涨0.33%。现货方面,昨天中国棉花价格指数下跌21点,报15606。消息方面,昨夜美国农业部(USDA)公布的11月供需报告显示,美国2018/19年度棉花产量预估为1841万包,10月预估为1976万包。印度2018/19年度棉花产量预估为2800万包,10月预估为2870万包。中国2018/19年度棉花产量预估为2750万包,10月预估为2750万包。行业及行情方面,昨夜美国农业部公布的月度报告调低美国和印度棉花产量预期,一度提振美棉涨幅将近2%,不过尾盘因卖压导致快速回落,最后收盘以小幅下跌报收。国内目前国内新棉陆续入市,供应充足,同时下游纺织企业主动补库意愿不强,棉花基本面偏弱。目前郑棉还是偏弱运行,操作上建议继续滚动做空,CF1901参考止损位15700。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)


【大豆】周四晚大豆继续下跌,整体偏弱。USDA11月报告美豆产量远低于市场预期,而库存大超市场预期。美豆收割面积8830万英亩(上月8830,上年8950),单产52.1蒲(预期53,上月53.1,上年49.3),产量46.00亿蒲(预期46.76,上月46.90,上年44.11),出口19.00亿蒲(上月20.60,上年21.29),压榨20.80(上月20.70,上年20.55),期末9.55亿蒲(预期8.98,上月8.85,上年4.38)。操作方面,暂时观望。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)


【鸡蛋】:周四鸡蛋主力合约低开高走,收盘价报4289元/500千克,涨跌幅1.61%。据中国蛋鸡信息网数据可见,今早北京鸡蛋主流价格报4.12元/斤,较昨日持平;全国主产区鸡蛋价格稳中有落,均价3.99元/斤,其中辽宁地区均价最低3.90元/斤。今日全国鸡蛋价格降幅有所减缓,随着蛋价的回调,蛋商采购积极性不高,终端走货情况一般,不过鸡蛋供应增幅不大,预计近期鸡蛋价格或稳中小幅震荡调整。蛋鸡养殖持续盈利,养殖户开始延淘,预计后期鸡蛋供需或逐步趋向宽松,目前操作上,在环保政策未有松动之前1901合约建议暂时观望为宜,后期择机做空远月合约。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)  


【玉米】:周四玉米主力合约维持弱势震荡,午后小幅减仓,收盘价报1895元/吨,涨跌幅-0.16%。11月农业部预测,2018/19年度,中国玉米产量2.15亿吨,比上月预测数增加202万吨,比上年度减0.4%。中国玉米消费量2.46亿吨,比上月预测数调增900万吨,比上年度增8.9%。其中,饲用消费15150万吨,比上月预测数调增700万吨,主要是玉米替代品进口减少;工业消费7500万吨,比上月预测数调增200万吨。预测2018/19年度产需缺口进一步扩大,库存结余变化量减少2931万吨。目前临近换月,且注册仓单处于历史高位,或对1901合约高度有所压制,建议01多单逢高止盈,后期择机入场做多1905合约。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)


【油脂】周四晚国内油脂震荡偏弱。豆油 1901 收跌0.98%,报5442元/吨;棕油 1901 收跌0.85%,报4448元/吨;菜油 1901收跌0.48%,报6420元/吨。外盘方面,CBOT豆油窄幅震荡;马来西亚棕榈油震荡偏弱。根据天下粮仓的数据,昨日日照贸易商一级豆油现货报价5460元/吨(+0),兴平一级豆油现货报价5800元/吨(+0)。昨晚公布的11月供需报告将单产下调至52.1,低于市场预期;出口下调1.6亿蒲式耳至20.6亿蒲式耳;期末库存上调0.7亿蒲式耳至9.55亿蒲式耳。本次报告大幅下调出口导致库存上调,对大豆市场相对偏空。巴西还有12月船期大豆在售,且新豆播种速度历史最快,中国远期大豆供应缺口或远小于预期,而豆油库存仍在历史高位附近,供过于求格局延续,基本面利空令油脂行情仍受抑。而外媒报道称两国领导人就两国关系达成共识,月底两国领导人会晤前油脂行情或偏弱震荡运行。因此操作上建议观望为主。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)


【饲料】周四晚国内饲料震荡偏弱。豆粕 1901收跌0.82%,报3132元/吨;菜粕 1901收跌1.24%,报2317元/吨。外盘方面,CBOT豆粕震荡偏弱。根据天下粮仓的数据,昨日天津九三豆粕现货基差报价+220元/吨(+0),东莞富之源现货无报价。昨晚公布的11月供需报告将单产下调至52.1,低于市场预期;出口下调1.6亿蒲式耳至20.6亿蒲式耳;期末库存上调0.7亿蒲式耳至9.55亿蒲式耳。本次报告大幅下调出口导致库存上调,对大豆市场相对偏空。水产养殖进入淡季,非洲猪瘟持续蔓延影响补栏,豆粕库存连续两周回升,且印度及加拿大菜粕,乌克兰葵粕涌入中国,阿根廷农业部长本周访问中国,希望中国批准阿根廷豆粕进口。目前巴西还有12月船期大豆在售,但因月底中美领导人会晤,中国买家采购谨慎。11-2月大豆到港量小,及进博会严查环保,华东油厂开机率大降。市场上多空消息交织,短线豆粕或窄幅震荡为主。操作上建议观望为主。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401)


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