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华联期货研究所早报(2019-01-11)

华联期货研究所早报 2019-01-11


市场资讯


1、中国2018年12月CPI同比增1.9%,预期2.1%,前值2.2%;12月PPI同比增0.9%,创2016年9月以来新低,预期1.6%,前值2.7%。中国2018年全年CPI同比增2.1%,为四年来首次突破2%;PPI同比增3.5%。

2、上期所与上海航运交易所签署战略合作框架协议。上期所与航交所将成立联合工作组,深入开展研究合作,共同推动航运指数期货开发。

3、工信部部长苗圩:2019年将支持重点省份钢铁去产能,严禁钢铁、水泥、平板玻璃等新上项目扩大产能,严控电解铝新增产能。

4、美联储主席鲍威尔:美联储有能力对利率保持耐心,美联储对加息的具体次数没有具体计划。

5、欧洲央行会议纪要:欧洲央行首次上调利率的预期时间已经推迟至2019年末。


金融期货


【股指】消息面,1月10日的商务部新闻发布会,介绍了此次磋商的更多细节。为期两天半的本轮磋商围绕贸易问题和结构性问题进行了广泛、深入、细致的交流。虽然没有出现两国发表联合公告的消息,但离90天期限还有二个多月时间,贸易进一步缓解仍有较大可能性。在业绩公告真空期和盘面活跃,板块上涨具有一定持续性,赚钱效应有所呈现情况下,市场做多人气仍在,春节前继续持有多头股指,关注即将公布的社融数据及其他数据情况。继续建议做多IH1901合约,供参考(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)


【国债】周四国债期货继续调整,10年期主力合约盘中一度跌0.3%,收盘下跌0.26%,持仓量61056手,日减仓1000手;5年期主力跌0.15%。2年期主力跌0.15%。2年期主力涨0.02%。10年期国债活跃券收益率小幅上行。国债现券交投有所提振,10年期活跃券180019最新成交价报3.13%,收益率上行1bp;次活跃券180011最新成交价报3.13%,收益率上行0.01bp。央行连续四日暂停逆回购操作。2019年以来,央行公开市场已累计净回笼资金6200亿元。今年以来央行很可能持续暂停公开市场操作,其目的是降准抹平春节期间的流动性缺口,同时长期流动性会继续充足春节后的资金面,同时保证银行间资金利率不能过低,防止金融机构加杠杆。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)


金属


【沪铜】:周四晚沪铜震荡下跌,收盘跌0.7%。基本面上:供暖季限产预期放松、消费不振;海外政治经济不稳压制盘面;中美贸易谈判进一步推进,提升市场乐观情绪,国家释放流动性,全球显性库存较低支撑期价。技术面上:区间震荡,来到区间下沿。消息面:1月10日上海现货电解铜报47360-47460元/吨,均价跌210元/吨。商务部网站1月10日消息:1月7日至9日,中美双方在北京举行经贸问题副部级磋商。双方积极落实两国元首重要共识,就共同关注的贸易问题和结构性问题进行了广泛、深入、细致的交流,增进了相互理解,为解决彼此关切问题奠定了基础。双方同意继续保持密切联系。2018年12月份,全国工业生产者出厂价格同比上涨0.9%,环比下降1.0%;工业生产者购进价格同比上涨1.6%,环比下降0.9%。全年工业生产者出厂价格比上年上涨3.5%,工业生产者购进价格上涨4.1%。操作上,空单离场后暂观望。后期需要关注国际国内政策形势的最新进展。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)


【沪铝】:周四晚沪铝弱势震荡,收盘跌0.4%。供暖季限产预期放松,产量未受大的影响;预期较悲观,消费较弱,俄铝制裁有可能取消,向上驱动力减弱,中美预期达成共识,国家释放流动性,市场趋向乐观;成本略有支撑,但氧化铝有成本塌陷可能;电解铝价格维持低迷,引发市场弹性生产,市场寻找价格再平衡。技术面:弱势震荡。消息面1月10日上海现货电解铝报13290-13330元/吨,均价涨20元/吨。商务部网站1月10日消息:1月7日至9日,中美双方在北京举行经贸问题副部级磋商。双方积极落实两国元首重要共识,就共同关注的贸易问题和结构性问题进行了广泛、深入、细致的交流,增进了相互理解,为解决彼此关切问题奠定了基础。双方同意继续保持密切联系。1月10日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单):上海地区30.5万吨,无锡地区50.8万吨,杭州地区10.5万吨,巩义地区11.3万吨,南海地区15.3万吨,天津5.3万吨,临沂2.5万吨,重庆2.0万吨,消费地铝锭库存合计128.2万吨,比上周三减少2万吨。操作上,暂短线偏空交易,止损位参考13800。后期关注国内去库存进展、国内外经济、政策形势及氧化铝价格调整情况。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985)


工业品  


【原油】:周四夜盘原油继续走高,宏观面中美贸易谈判结束,贸易摩擦对市场悲观情绪有一定修复,但尚未发布正式声明,市场解读为双方还存在一定分歧,本月晚些时候中美官员之间还有一次会谈,双方需要在3月1日之前达成协议。伊朗石油部长赞加内经明确表示,该国不会遵循美国对其实施的原油制裁,认为这种行为是非法的。原油盘面外盘突破整数位后,均进入前期平台整理区,多头攻势仍未有减弱迹象,关注平台区压力,如顺势突破仍有望新高,操作建议多单继续持有,跟踪止损进一步提高至405。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【焦煤】周四晚焦煤震荡偏强,持仓减少;基本面上,国内煤矿由于停产、生产能力核查等因素以及邻近年末、安全生产要求,整体开工水平受限,焦煤供应量下滑,同时,近期煤炭进口限制导致国际焦煤补充作用有限,未来价格受政策影响较大,重点关注宏观经济情况、进口政策力度以及限产政策;操作上,建议焦煤反弹1192空单继续持有,35点设置保护。(陈朝飞,投资咨询从业证书号:Z0012351)


【焦炭】周四晚焦炭窄幅震荡,持仓大幅减少,成交活跃;基本面上,焦化行业将进入供给侧改革加速周期,焦化行业仍将维持紧平衡的状态,其中伴随 4.3米焦炉产能置换以及“以钢定焦”等政策的实施,将会导致短期的供需错配,产业逻辑偏强,未来价格影响的主要因素有政策的执行范围和执行力度,一旦上述的产业政策被忽略, 焦化行业也将随着钢价的下跌而重新步入漫漫亏损的状态,焦化新增产能也将使得焦化行业重回供过于求的状态;操作上,建议焦炭1950空单继续持有,35点设置止损。(陈朝飞,投资咨询从业证书号:Z0012351)


【动力煤】周四晚动力煤震荡偏弱,持仓减少;基本面上,原煤产量以及港口库存稳定,产区检查对供应的直接影响有限,而下游电煤需求同比偏弱,即便后期日耗增加,电厂高库存也基本可以覆盖,加之多地区水泥企业进入错峰生产周期,需求端难有提振;操作上,建议动力煤1905合约反弹572位置空单参与,25点设置止损。(陈朝飞,投资咨询从业证书号:Z0012351)


【冒泡】何卓铭 2019/1/11 8:28:07


【甲醇】周四夜盘弱势震荡,收报2483(-0.44%)。原油高位震荡,甲醇承压前期高点,短期将有回调迹象。截至昨天下午,华东现货江苏太仓甲醇日内随盘面区域震荡,现货成交2380-2410元/吨,1月中成交2380-2415元/吨。港口库存大涨至55.3万吨,周升幅4.25万吨。不完全统计数据显示,目前至20日附近,华东预计约有28-29万吨到港计划,多数集中到江苏,连云港约有7.8万吨货物抵达,近期华南地区进口到货补充尚可,但年末终端适量备货和转口影响下,累库节奏显缓。短期甲醇将有所回调,可逢低轻仓做多,谨慎操作。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【橡胶】ru1905周四晚继续承压,贸易战无突破性进展以及库存持续快速增加给橡胶带来压力。交易所橡胶仓单已大幅增加至40万吨以上,对多头信心带来打击。近但期货升水回落,而且宏观政策方面有逆周期调控的支撑。发改委副主任称今年将出台鼓励汽车家电消费新政,主要针对农村市场,有望利好橡胶消费。橡胶总体需求料保持平稳。供应方面,从季节规律上看,由于供应边际减少,而且前期持续弱势,叠加全面降准实施,一月份仍然存在反弹预期。操作上,ru1905少量多单谨慎持有,止损11500。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


【沥青】沥青周四晚窄幅震荡整理。隔夜原油同样在反弹高点小幅波动,原油已经修复了12月中以来的全部跌幅,面临压力位。沙特近期反复表态将努力平衡油市,行动上也在带头削减产量和出口量,后期仍然实际减产数据的进一步支撑。沥青需求南北分化,南方节前赶工需求较好,北方需求萎缩,冬储部分开始。人大常委会授权国务院提前下达年度债务限额,叠加十三五后期需求向好,明年公路建设对沥青的需求预期较好。操作上,低位多单持有,场外观望。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088)


农产品


【鸡蛋】:周四鸡蛋主力合约在3500关口弱势震荡,收盘价报3520元/500千克,涨跌幅0.49%。据中国蛋鸡信息网数据可见,今早全国鸡蛋价格继续上涨,多地破四。北京鸡蛋主流价格报4.10元/斤,较昨日上涨0.1元/斤。近日节前备货提振本地销售加快,销区走货好转,春节备货行情启动,预计近期鸡蛋价格或震荡上涨,但不会超过9月高点。随着蛋价持续反弹,养殖户淘汰心理减弱,且可供淘鸡不多,预计淘鸡价格或有反弹的可能。目前在产蛋鸡仍在低位徘徊,新增开产量低于淘汰量,短期供不足需。另一方面,目前养殖利润高企,养殖户补栏积极,远月合约承压。操作上,可谨慎持有05空单,重点关注现货价格走势。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)


【玉米】:周四玉米主力合约继续下探,收盘价报1835元/吨,涨跌幅-0.38%。CBOT玉米大幅回落,收盘报377美分/蒲式尔。据天下粮仓数据显示,国内玉米价格大多稳,个别略跌。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在1904-2020元/吨一线,陈粮主流收购价在1820元/吨(容重700)。临近春节,部分囤货主体变现需求放大,售粮增多。供应仍宽松,而下游深加工企业库存逐步补足,采购积极性减弱,非洲猪瘟疫情持续恶化,需求端表现疲软。中国周二批准了五种转基因作物的进口,进口放开预期增强,或影响市场心态。短线来看,供需面格局仍趋宽松,春节前玉米或仍将震荡趋弱,继续关注产区农户售粮节奏的变化。操作上,建议暂时观望。密切关注中美谈判结果及农产品进口是否放开。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038)


【大豆】周四晚大豆下跌,整体再次转弱。中美谈判消息偏乐观,中国承诺大量采购美国农产品,包括玉米、DDGS及小麦等,尤其是美国DDGS进口如果重启,将和蛋白粕抢市场份额,不利于国内大豆市场,而非洲猪瘟仍在蔓延,影响生猪存栏,及水产养殖处淡季,大豆需求有限,库存依旧高企,豆粕价格仍承压。操作上,暂时观望,目前豆一1905支撑位3380,豆二1905支撑位2900。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174)


【白糖】周四晚郑糖主力5月合约下跌0.52%,报4755元/吨。现货方面,昨天制糖集团报价基本持稳,广西南华和博宣还略有上调,总体成交一般偏好,其中南华厂仓报价5000-5070元/吨,上调0-10元/吨,量大优惠。凤糖站台报价5020-5080元/吨,报价不变,量大从优。东糖厂仓报价5000-5040元/吨,报价不变,成交一般。湘桂华糖厂仓报价5040-5060元/吨,报价不变,成交一般。消息方面,截止日前不完全统计,18/19榨季云南开榨糖厂累计有25家,同比减少3家。开榨糖厂设计产能合计为8.99万吨/日,占总产能的56.40%。由于近期降雨不断,导致原本计划开榨的糖厂将时间往后移,预计今日至周末还有5糖厂开榨。行业及行情方面,昨夜ICE3月原糖期货结算价收低0.2美分或1.6%,报每磅12.67美分。这是该合约五个交易日来首次收跌,此前一天原糖价格触及五周高点12.94美分。印度糖厂库存积压,出口面临压力。国内前期受商品市场整体反弹带动小幅上涨,但一直走势谨慎,上涨动力并不充足。目前国内甘蔗糖产区正处压榨高峰期,后期延续调整概率较大。郑糖操作上建议考虑加空介入,1905合约参考止损位4850。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)


【棉花】周四晚郑棉主力5月合约窄幅震荡,夜盘收盘报15155元/吨。现货方面,昨天中国棉花2128B价格指数上涨7点,报15368。消息方面,由于实际产量远低于预期,本年度印度棉花进口需求将会大增。据印度棉花协会的1月预测,2018/19年度印度棉花产量不到570万吨,远低于之前预期的620万吨,而且截至1月初的新棉上市量也不到200万吨,远远低于去年同期的272万吨。行情方面,昨夜美棉期货3月合约小幅下跌0.42%,总体是低位弱势震荡。国内下游行业已经开始进入春节长假前的准备放假阶段,企业订单大幅减少,棉花采购趋于清淡。近期中美贸易谈判还没有达成协议,也影响市场对于后市的信心。期棉操作上建议前期减仓离场空单再逐步补仓沽空,CF1905参考止损位15400。博短期利好消息多单建议止盈离场。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771)


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