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华联期货研究所日评(2019-03-08)

华联期货夜盘交易指南 2019-03-08

 

金融期货

【股指】周五(38日),沪深两市在两份卖出研报传遍市场下大幅低开,截止收盘,上证综指收跌4.4%2969.86点,创近5个月最大跌幅;深证成指跌3.25%9363.72点,创业板指跌2.24%1654.49点。当下A股市场的风格切换,本质上是由宏观因子驱动,而反映在交易层面上,体现为不同属性资金在不同阶段的主导地位,导致了风格的相对强弱。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174

 

【国债】,国债期货收高,10年期债主力合约T19060.12%5年期债主力合约TF19060.17%2年期债主力合约TS19060.04%。现券主要利率债长端收益率下行约2bp。外贸数据偏弱,股市大幅回落提振债市人气。现券主要利率债收益率明显下行,10年期国开债活跃券180210最新成交价报3.65%,收益率下行1.77bp。次活跃券190205最新成交价报3.5975%,收益率下行1.75bp10年期国债活跃券180019最新成交价报3.16%,收益率下行1.53bp。央行连续七日暂停公开市场操作,资金面仍显宽松。Shibor窄幅波动,短端品种多数下行,隔夜品种跌1.3bp2.047%7天期跌12.9bp2.388%14天期跌3.9bp2.448%3月中通常也是地方债发行较为密集的时候,加上16日有较多MLF到期回笼,预计届时将是3月资金面压力最大的时候,而央行给予适量的流动性支持值得期待。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174

 

工业品 

【甲醇】周五低位震荡,收报2578-1.94%)。现货方面,江苏太仓甲醇早间报盘随盘震荡下行,3月下报2550/吨,较昨日跌40/吨。目前港口库存83.05万吨,较上周低2.3万吨,开工率为XX,西南起头装置开工较高,弥补北方春检停车和两会限产影响。需求不够预期理想,因两会召开,甲醛和二甲醚开工率下降约3%,但烯烃涨2%80%的开工率,支撑甲醇的消耗。目前甲醇依然处在高库存位置,但经昨天的大跌后,空头力量基本释放,后续步入生产旺季,甲醇支撑面较好。短期仍以震荡为主,操作上分配可逢低做多,中线布局,仅供参考。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088

 

PE/PP】周五低开低走,PE8650-0.97%),PP8728-1.37%)。现货方面,华东PE8750-50),PP拉丝报8800-8900-50)。本周聚烯烃装置检修较少,损失产能约1.11万吨,供应充足。随着下游的复工,库存微降1.5万吨达92万吨,不及预期。下游方面,农膜开始复工,开工率恢复到43%,支撑PE消耗,塑编和BOPP开工率微涨1%左右,维持稳定。目前聚烯烃进口套利窗口仍在,加上库存的高企,本日继续下跌反映业者拿货较为保守。原油走低对PEPP走势有所牵制。预计近期聚烯烃仍旧震旦偏弱为主,但不宜过分追空,谨慎操作。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088

 

【乙二醇】周五跳空低开,尾盘跌幅收窄,收报5298-1.21%)。现货方面,华东报5190-5200-200)。本周乙二醇库存屡创新高,目前华东库存达116.5万吨,周涨9.5万吨,后半周跳水均因其意外累库拖累。下游聚酯产销两旺,上下游一起提价带动货流。后期聚酯开工率有望继续提高,但能否支撑乙二醇走势,需看其去库情况。另外,外围原油走低,也压制着乙二醇的上涨。短期来看,乙二醇有望震荡偏强,但难以创新高,操作上可逢低分配做多,仅供参考。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088

 

【螺纹钢】05合约今日延续震荡态势,收盘3772,微跌0.05%,减仓118632手。今日上游唐山普方坯本地及昌黎部分出厂结3480,钢坯直发一般偏弱,仓储现货3530-3540低价有成交;全国25个主流城市现货午盘报价稳中趋涨平均价格报4032,较上一交易日涨5。财政部7日表示,拟安排地方政府专项债券2.15万亿元,同比增加8000亿元,重点支持重大在建项目建设和补短板;中国2月外汇储备30901.8亿美元,超出市场此前预期,环比增加22.56亿美元,连续第四个月录得增加。海关总署38日数据显示,20192月我国出口钢材451.2万吨,较上月减少167.6吨,同比下降6.9%1-2月我国累计出口钢材1070.0万吨,同比增长12.9%2月我国进口钢材81.9万吨,较上月减少36.0万吨,同比下降20.3%1-2月我国累计进口钢材199.8万吨,同比下降9.9%。本周因环保限产导致建筑钢材降产的速度和体量都超过预期设想,在经历连续12的增库周期后终于开启下降模式,随着需求陆续启动,价格延续偏强震荡,后续关注库存的去化速度和需求的释放力度;操作上,短期在3730-3850区间震荡,低位介入多单可持有。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174

 

【铁矿石】连铁主力合约保持弱势盘整,收盘6130.56%,减仓15754手。8日进口矿港口现货市场早盘价格暂稳。PB630-650PB841-862,杨迪粉575-594,超特粉518-543,巴粗634-670/吨。2月我国进口铁矿砂及其精矿8308.0万吨,较上月减少818.4万吨,同比增长1.4%1-2月我国累计进口铁矿砂及其精矿17440.1万吨,同比下降5.5%。据Mysteel最新数据,进口矿港口库存继续增加,巴西到货量未受影响,短期供应压力大;受强化错峰停限产影响,高炉检修大幅增加,高炉开工率环比下降,影响铁矿需求;预计铁矿延续弱势盘整,关注后期限产结束和终端需求打开钢企的扩产意愿。操作上,短期盘整,回调至600-610之间可适当介入多单。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174

 

【橡胶】ru1905周五继续回调,险守一万二,收12095。云南国营全乳胶上海市场现货11550-25),5月基差-545。周五上期所橡胶仓单量42.335万吨(+0.02)。宏观方面,政府工作报告提出大幅减税降费,利好中期市场需求前景。近期公布的各国PMI数据总体较差,但金融数据等领先指标和中央政策调整对冲了利空的影响。橡胶供应方面,三国橡胶联盟决定,自201941日起削减天然橡胶出口24万吨,实施期限4个月,力度不大,而且仅能延缓橡胶供应压力,实际影响有限。全球橡胶供应进入低谷期,上海期货交易所橡胶库存增长放缓,但产出潜力依然巨大,后期变数关注停割期结束后的开割情况。操作上,多头止盈后离场观望。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088

 

【沥青】沥青1906周五延续回调,大涨后暂缺进一步驱动,1906合约收3262;今日长三角现货估价3390+0)。交易所仓单6.096万吨(+0)。原油横盘,对沥青成本支撑减弱,OPEC2月减产执行率已经提高101%。虽然沙特坚称减产,但面对特朗普施压,OPEC+减产节奏面临变数,俄罗斯也存在不确定性,美国页岩油增产预期强烈。百川最新数据显示库存环比继续下跌,但开工率持续反弹向上,现货偏紧局面暂未缓解。沥青目前需求仍处淡季,但今年需求提前的预期强烈,因发债提前。沥青不宜追高,多单止盈后暂时观望。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088

 

PTA1905合约周五回调,收6604,华东现货6680-140)。汉邦正在重启,目前终端坯布库存较高,目前对下游涤丝采购意愿一般,虽近期多头资金炒涨迅猛,然需求端难言实质利好,原油方面,市场分析师普遍认为上周美国原油库存的大幅增加主要受到季节性因素的影响,因此暂时抵消了需求面的悲观情绪,从而为油价提供一定支撑,不过日内美元强势反弹限制了油价的上行空间;面对特朗普施压,OPEC+减产节奏面临变数,俄罗斯也存在不确定性,美国页岩油增产预期强烈,成本端支撑一般。操作上少量多单持有,止损参考6490。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088

 

【原油】:周五原油震荡小幅走低,SC1904437.0/桶(-0.55%)。消息面印度希望将伊朗的石油购买量维持在当前的30万桶/日左右的水平,目前该国正与美国就延长5月初以后豁免于美国对伊朗的制裁进行谈判。昨夜受欧银鸽派举措影响,欧元/美元重挫逾百点,美元指数则趁势大幅拉升至97关口上方,美元的强势反弹使得油价高位回落,不过仍处震荡区间。目前国内外股市均出现高位回调,风险资产端偏好短期或有所恶化,操作上多单谨慎持有,止损参考425。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088

PVC】:周五盘面区间震荡,小幅走低,V19056570-0.15%)。现货市场广州基本维稳,普通电石料主流价格在6430-6540/吨;杭州地区报盘亦稳定,5型电石料主流6360-6530/吨。今日盘面欲再次冲高6600上方,受外围股市、商品大跌影响,高位回落。目前上涨乏力下跌亦有限。基本面利空因素主要是高库存,后期或通过上游春检及需求走好来缓慢消化。由于外围市场风险偏好短期或有转向可能,操作上多单谨慎激持有,注意做好止损保护,参考6400。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088

 

【沪铜】:周五沪铜震荡回落,1905合约收盘跌0.7%。基本面上:股市大幅回落拖累铜价;中美贸易谈判进一步推进;流动性水平较高,全球显性库存较低支撑期价;消费不振压制盘面。技术面上:区间震荡。消息面:38日上海现货电解铜报49570-49770/吨,均价跌170/吨。国际铜业研究小组(ICSG)在最新的月报中称,201811月全球精炼铜市场供不应求52,000吨,10月为供应过剩1,000吨。ICSG表示,2018年前11个月,铜市供应短缺39.6万吨,上年同期为短缺28.2万吨。201811月,全球精炼铜产量为203万吨,消费量为209万吨。中国保税仓库铜库存短缺42,000吨,10月为过剩6,000吨。38日周五,中国海关总署公布数据显示,按美元计,中国2月进口同比增速-5.2%,低于预期-0.9%,前值为-1.5%;中国2月出口同比增速-20.7%,大幅低于预期-4%,前值为9.1%。操作上,投机者适当减持多单,支撑位参考48900,压力位51000;区间上沿减持锁定利润,支撑位适当加回减持部分。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985 

 

【沪铝】:周五沪铝小幅震荡,1905合约收盘涨0.1%,中美预期达成共识促进宏观改善;国家释放流动性,市场趋向乐观;成本略有支撑,但电解铝价格维持低迷,引发市场弹性生产,市场寻找价格再平衡。海外方面,海德鲁复产预期及俄铝事件得到解决,压制海外铝价。技术面:震荡反弹。消息面:38日上海现货电解铝报13630-13670/吨,均价涨20/吨。海关数据显示,20192月中国未锻轧铝及铝材出口量34.3万吨 同比下滑7.7%20191-2月累计出口89.6万吨,同比增长9.7%,增长主要是1月贡献。37日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单):上海地区31.3万吨,无锡地区63.9万吨,杭州地区14.7万吨,巩义地区15.6万吨,南海地区37.4万吨,天津5.7万吨,临沂3.1万吨,重庆3.2万吨,消费地铝锭库存合计174.9万吨,周比增加0.5万吨,周度增幅环比下滑6.7万吨,消费逐步复苏,铝锭库存增幅收窄。整体消费不济,但生产企业亏损较大,后续消费状况及去库存进展将决定沪铝的上行高度与空间,操作上,短线交易为主,支撑位13400/吨,压力位13800/吨。后期关注国内去库存进展、国内外经济、政策形势及氧化铝价格调整情况。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985 

 

农产品

【白糖】周五郑糖震荡走低,1905合约收盘下跌0.55%,报5050/吨。现货方面,今天南宁中间商仓库报5140-5280/吨。柳州站台报价区间5160-5180/吨,仓库报价区间5150-5180/吨。来宾仓库报价区间5125-5190/吨。广州中间商广东糖报价5240-5260/吨,报价不变,成交一般。消息方面,印度一家贸易机构周四表示,自去年101日开始的当前销售年度以来,印度糖厂已签订220万吨糖出口合同,其中已发运量略高于100万吨。全印度糖业协会会长Praful Vithalani表示,到目前为止,印度出口的原糖和白糖数量几乎相当,其中孟加拉国、斯里兰卡和索马里是三个主要出口地。行业及行情方面,近期我国各产区陆续公布产销数据,预计整体销售数据不及预期。此前广西政府将糖厂兑付甘蔗款时间由1月延期至3月,但由于利润倒挂,目前糖厂蔗款兑付仅完成15%—20%,进入3月后制糖企业将不得不再次面临还款压力,后期糖企降价走货的概率升高,且在供强需弱的压制下,糖价或继续振荡走弱。郑糖操作上建议空单继续持有,1905合约参考止损位适当下移至5150/吨。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771

【棉花】周五郑棉震荡走低,1905合约收盘下跌为1.07%,报15230/吨。现货方面,今天国内各地籽棉收购价格大多稳定,目前国内新籽棉收购价在3.38-3.6/斤;国内皮棉价格大多稳定,局部涨。目前国内内地棉产区轧花厂三级皮棉出厂报价在14400-16000/吨,与昨天持平。消息方面,美国农业部周四公布的出口销售报告显示,228日止当周,美国2018-19年度陆地棉出口销售净增11.4万包。当周美国2019-20年度陆地棉出口销售净增2.57万包。目前投资者正静待中美贸易磋商的最新进展,之前美国总统特朗普称进展顺利。美国农业部(USDA)月度供需报告将于周五出炉。行情方面,因美元走高且美国农业部公布的出口销售数据弱于市场预期,导致昨晚美棉跌幅较大,并带动国内下跌。目前国内的消费相比去年同期偏弱,不过后期需求会回升。国内棉花市场供应压力最大的时候已经过去,接下来社会库存将进入年度去化阶段,随着需求的逐步启动,未来棉价有望上行。郑棉操作上建议多单继续持有,1905合约参考止损位15100。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771

 

【鸡蛋】: 周五鸡蛋主力合约继续减仓回落,收盘价报3423元/500千克,涨跌幅-0.98%。现货方面,今日鸡蛋价格继续稳中下跌。全国均价为2.83/斤,较昨日跌0.05/斤,山东到户价格为2.73-2.85/斤。目前市场走货大多不快,终端消耗缓慢,且气温升高后鸡蛋存储不易,不利于鸡蛋价格反弹。不过,养殖户仍亏损,再加上前期老鸡持续出栏,新补栏蛋鸡开产量暂仍处于低位,仍给市场提供利好,预计短线鸡蛋价格或继续偏弱运行。受猪肉涨价影响,短期资金看多替代品鸡蛋价格,但目前盘面仍维持较高升水,上方压力较大。操作上,建议谨慎持有05空单,止损3535。重点关注近期现货价格走势。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038

 

【玉米】:周五玉米主力合约偏弱震荡,收盘价报1828元/吨,涨跌幅0%。据天下粮仓数据可见,今日国内玉米价格大多稳定,局部偏弱调整。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在1878-1950/吨一线,大多维持稳定,个别企业较昨日跌6-20/吨,辽宁锦州港口2018年新玉米15个水容重700以上收购价格1740-1745/吨,较昨日持平。东北产区基层余粮仍约有3成左右,而需求端持续疲软,深加工企业日常采购随用随买。东北国储和地储入市收粮,黑龙江生产者补贴发布,大豆玉米出现200/亩差异,中央一号文件明确显示,2019年将继续调减玉米种植面积,政策托底,玉米下行空间或不大。短线来看,考虑到供应仍足,而需求却仍低迷,预计玉米或仍稳中偏弱震荡。美国农业部数据显示,中国购买了6.5万吨美国高粱,这是去年8月以来首次购买,目前中美两国仍在进行贸易磋商,关注进口美农产口是否放开。(蒋琴,投资咨询从业证书号:Z0014038

 

【油脂】周五国内油脂走势分化。豆油 1905收跌0.73%,报5724/吨;棕榈油1905收跌0.35%,报4590/吨;菜油1905收涨1.54%,报7049/吨。外盘方面,CBOT豆油窄幅震荡;马来西亚棕榈油窄幅震荡。根据天下粮仓的数据,今日日照黄海一级豆油现货报价5750/吨(-40),兴平一级豆油现货无报价。猪瘟令豆粕需求低迷,油厂胀库停机增加,及中国加强加拿大菜籽检疫,均支撑油价,将限制回调空间。但节后需求淡季令豆油及棕油库存回升,而三大机构预计马棕2月末库存仍高达295-298万吨,较1月末库存300万吨仅小降,且3月产地棕榈油即将进入季节性增产周期,加上豆粕成交放量令连粕反弹,部分买油卖粕套利平仓,令油脂行情继续承压,预计短线油脂将继续跟盘频繁震荡。操作上建议暂以观望为主。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401

 

【饲料】周五国内饲料震荡偏强。豆粕 1905收涨0.32%,报2522/吨;菜粕 1905收涨2.95%,报2236/吨。外盘方面,CBOT豆粕窄幅震荡。根据天下粮仓的数据,今日天津九三豆粕现货基差报价+30,东莞富之源现货报价2530/吨(+30)。中国对加拿大菜籽进口检疫加强令市场担心后续供应,菜粕期货领涨,豆粕价差与其它杂粕大幅缩小,饲料厂调整配方增加豆粕用量,提振豆粕延续温和反弹。但非洲猪瘟蔓延导致终端需求疲软,3月末中美两国元首会晤有望达成贸易协议,中国或买入更多美豆,中国国企周四购买了至少50万吨美豆,第二季度大豆到港量明显增长或影响豆粕反弹空间。操作上建议做多豆粕1905做空菜粕1905继续持有,止损为275,目标价差为450-500。(邓丹,投资咨询从业证书号:Z0011401

 

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