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华联期货研究所日评(2019-03-15)

华联期货夜盘交易指南 2019-03-15

 

金融期货

【股指】大盘缩量反弹。早盘上证指数小幅高开,随后一路震荡反弹,反弹至10日均线上方,临近午盘,股指有所回落,涨幅收窄。午后股指继续震荡回落,一度收绿,午后2点股指重新企稳回升。截止收盘,上证50小幅上涨0.98%,沪深300上涨1.26%,中证500上涨1.14%。板块方面,几乎所有申万板块都出现不同程度上涨,其中家电、地产、综合和纺织服装大幅上涨并领涨,通信、计算机和军工收绿,银行、传媒、电子和钢铁等板块涨幅靠后。盘面来看,前期领涨个股和板块继续回调,赚钱效应减弱。技术上,上证指数继续受压5日、10日均线,量能有所萎缩,短期技术上偏弱,预计短期股指仍维持弱势震荡格局,供参考(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174

 

【国债】10年期主力合约收涨0.02%5年期主力合约跌0.01%2年期主力合约跌0.03%。国债现券交易清淡,10年期国债活跃券收益率小幅下行。30年期国债活跃券180017最新成交价报3.7250%,收益率下行0.19bp10年期国债活跃券180027最新成交价报3.1350%,收益率下行1bp,次活跃券180019最新成交价3.17%,收益率上行0.45bp。央行今日开展200亿元7天逆回购操作,中标利率2.55%,和此前持平,今日无逆回购到期。央行公开市场操作停摆11天后,在税期来临之际周五重启操作并少量投放,本周则净投放200亿元流动性,呵护市场之下稳健姿态尽显。业内人士称,央行精细化的操作意图仍在于维护资金面的合理充裕,不过从投放规模来看亦不希望市场有过度宽松之虞。今天是税期,央行重启逆回购操作是正常的,不过量不是很大,资金面还是有边际收紧的可能。12月份资金面偏松与央行呵护跨年流动性有关,避免资金面出现201812月中下旬超预期收紧的情况;而由于资金面较为宽松,市场加杠杆的热情上升,2月金融稳定局局长提到警惕市场主体形成“流动性幻觉”和单边预期。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174

 

工业品 

【贵金属】近期股市整体偏强,市场避险情绪低,贵金属高位持续回落。周四公布的数据显示,美国1月新屋销售下滑6.9%,接近去年10月所创的201712月以来最大单月跌幅。近期多项数据偏弱,美国经济增速明显放缓。英国脱欧悬而未决。关注美元指数走势,近期美元指数强势,贵金属承压

 

【原油】:OPEC减产方面持续推进,预计至少到4月份都会维持高减产执行率,美国增量方面速度放缓,本周EIA美国原油产量甚至少量下滑,预计下半年产量增量会提速。需求端受宏观面因素影响不确定性仍较大,中短期或仍将偏强震荡,多单谨慎持有,关注上方整数压力位。

PVC】:节后需求仍表现不好,社会库存迟迟未现拐点,在外围市场出现调整后再度跟随跌回6500下方。后市的主要利好在于上游春检的推进与需求转好的预期,重点关注库存拐点时机及外围商品氛围。多单谨慎持有,做好止损保护。

 

【螺纹钢】根据公布周度数据来看,厂库和社库同步下降,成交量恢复正常水平,显示市场需求增长,而产量在多地限产、停产等情况下仍小幅增长,在于钢材价格坚挺,利润驱使生产以及电弧炉开工增加;在两会结束后,检修及限产结束恢复生产,供应量仍有增长空间,同时,部分因两会停工项目也恢复开工,需求预期较好。总体来看,螺纹仍延续宽幅震荡,在3630-3850之间震荡。

 

【铁矿石】本周最新数据显示,国内45港口铁矿库存较上周继续增加,疏港量继续走低;国内矿山复产增加,库存也小幅增长。近期受限产政策持续影响,需求偏弱,后续随着钢厂检修复产及限产结束,开工率提高,对铁矿有一定的补库需求,对矿价有支撑作用,而且随着时间推移,巴西矿难对供应影响会逐步体现,短期铁矿延续偏强震荡,可回调之后参与多单。

 

【橡胶】ru1905周五回落跌破一万二,收11850。云南国营全乳胶上海市场现货11275-175),5月基差-575。周五上期所橡胶仓单量42.616万吨(+0.08)。中国12月工业生产、社会消费等经济数据较为弱势,前期公布的2月信贷数据也弱于市场预期,均有待修复,但一些领先指标和中央政策调整对冲了利空的影响。橡胶基本面,目前国内库存高企的状态未有改变,产胶国仍然没有推出十分有力的挺价措施。全球橡胶供应处于低谷期,但部分地区即将开割带来增量,后期变数关注停割期结束后的开割情况。考虑到3月上旬存在集中到货的情况,业者对后市行情信心不足,下游工厂按需采购的意愿不变。行业数据显示乘用车销量十分疲软,但重卡销量维持平稳。总体供过于求的局面暂未转变,橡胶上下空间均有限,空头注意止盈保护。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088

【沥青】沥青1906周五震荡偏强,1906合约收3396;今日长三角现货估价3440+0)。交易所仓单6.096万吨(+0)。国际油价横盘偏强,沥青成本支撑加强。根据美国原油钻井数据,短中期美国原油产出增速料放缓。沙特方面坚持减产,供应压力暂时不打。但面对特朗普施压,OPEC+减产节奏仍面临变数,俄罗斯也存在不确定性,美国页岩油今年增产预期强烈。若政策干预去除,原油供应压力较大,基本面偏空。百川最新数据显示沥青库存保持低位,但开工率持续反弹向上,现货偏紧局面有望逐步缓解。沥青今年需求提前的预期强烈,但天气因素制约需求的释放。操作上,沥青相对偏高,暂时观望。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088

PTA1905合约周五继续回调,收6430,华东现货6550-60)。行业方面,利万聚酯出料,逸盛大化提升负荷,但下游产销持续下降,需求清淡,终端坯布库存较高,透支下游涤丝3月中下旬需求,业者谨慎心态延续,成交氛围一般。原油方面,沙特持续发出减产意图,支撑油价横盘;但面对特朗普施压,OPEC+减产节奏仍然面临变数,俄罗斯是否配合也存在不确定性,美国页岩油增产预期强烈,PTA成本端支撑一般。操作上,暂时观望。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088

 

【沪铜】:周五沪铜先抑后扬,1905合约收盘涨0.12%。基本面上:房地产数据较差及股市大幅震荡影响铜价;中美贸易谈判进一步推进;流动性水平边际改善,全球显性库存较低支撑期价;消费不振压制盘面。技术面上:区间震荡。消息面:315日上海现货电解铜报49400-49700/吨,均价跌260/吨。314日,统计局公布20191-2月份,全国房地产开发投资12090亿元,同比增长11.6%,增速比2018年全年提高2.1个百分点。 1-2月份,商品房销售面积14102万平方米,同比下降3.6%,为20156月以来首次负增长;2018年全年为增长1.3% 1-2月份,商品房销售额12803亿元,增长2.8%,增速为20156月以来的新低;增速回落9.4个百分点。国务院总理李克强:这样做有利于公平,因为按照规则各类所有制企业普遍能从减税费中受惠,而且政策效率很高,一竿子插到底,直达市场主体。41日就要减增值税,51日就要降社保费率,全面推开。我看还没有其他办法比这种办法给企业带来的感受更公平、更有效。操作上,投机者适当减持多单,支撑位参考48600,压力位50300;区间上沿减持锁定利润,支撑位适当加回减持部分。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985 

【沪铝】:周五沪铝冲高回落,1905合约收盘涨0.07%,汽车及房地产数据较差拖累近期铝价;中美预期达成共识促进宏观改善;国家流动性边际向好,市场趋向乐观;成本略有支撑,但电解铝价格维持低迷,引发市场弹性生产,市场寻找价格再平衡。海外方面,海德鲁复产预期及俄铝事件得到解决,压制海外铝价。技术面:震荡反弹。消息面:315日上海现货电解铝报13780-13820/吨,均价跌70/吨。35日国家应急管理部发布通知:34月份将在全国范围开展金属非金属地下矿山专项执法行动,其中20个省份的25个区县为重点抽查对象,山西恒曲县、河南省栾川县、嵩县、广西河池市南丹县、贵州黔南州开阳县等铝土矿产区在抽产范围,届时当地的矿企可能受到一定的影响。314日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单):上海地区31.3万吨,无锡地区62.8万吨,杭州地区14.1万吨,巩义地区14.6万吨,南海地区40.2万吨,天津5.8万吨,临沂3.1万吨,重庆3.5万吨,消费地铝锭库存合计175.4万吨,周比增加0.5万吨。中国1-2月原铝(电解铝)产量为569万吨,较上年同期增加5.0%。整体消费不济,但生产企业亏损较大,后续消费状况及去库存进展将决定沪铝的上行高度与空间,操作上,短线交易为主,支撑位13400/吨,压力位13800/吨。后期关注国内去库存进展、国内外经济、政策形势及氧化铝价格调整情况。(姜世东,投资咨询从业证书号:Z0001985 

 

【螺纹钢】05合约低位震荡,收盘37630.82%,减仓62630手。今日唐山普方坯本地及昌黎部分出厂结350010,直发弱,仓储现货3530-3540有成交;全国25个主流城市现货午盘报价涨跌互现,平均价格报4053,与昨日持平。Mysteel调研247家钢厂高炉炼铁产能利用率76.58%,环比降0.38%;据Mysteel监测,本周样本钢厂库存量568万吨,周环比下降7.7%,较上年同期下降18.1%;钢材社会库存量1780.4万吨,周环比下降3.8%。随着两会闭幕,后期钢市供需或双双回升,考虑到经济仍有下行压力,市场担忧供给扩张快于需求增长,导致期货市场信心不足,受此影响,商家心态谨慎;操作上,区间3730-3800短线交易。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174

 

【铁矿石】连铁主力今日小幅震荡回落尾盘拉升收盘627,涨1.54%减仓3100手。15日进口矿港口现货市场早盘暂稳。PB630-644PB851-869,杨迪粉567-594,超特粉522-545,巴粗631-661/吨。当前铁矿港口库存及国产矿产量增加,供应基本平稳,而需求受环保限产影响,成交清淡;随着江苏、河北解除重污染天气预警,市场预期钢铁产量回升,后续对铁矿有一定的补库需求;操作上,区间600-630震荡。(殷双建,投资咨询从业证书号:Z0011174

 

【原油】:周五原油市场继续震荡走高,SC1904455.0/桶(+1.11%)。欧佩克月报维持2019年全球原油需求增速124万桶/日不变;2019年非欧佩克原油供应增速预期上调至224万桶/日;将2019年欧佩克原油需求预期下调13万桶/日至3046万桶/日。经合组织原油库存1月增加2210万桶,高于5年均值1910万桶。 欧佩克成员国2月份减产执行率105%,敦促原油产国今年不要重返供应过剩。月报数据稍偏空,夜盘原油高位小幅回落日盘再次反弹。盘面关注上方整数位压力。操作上多单暂谨慎持有,跟踪止提高至438。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088

PVC】:周五盘面低开低走,大幅下跌,V19056405-1.39%)。现货市场广州持续下调,普通电石料主流价格在6400-6500/吨;杭州市场小幅下调,5型电石料主流6350-6450/吨。今日盘面回调幅度较大,主力合约最低下探至6400下方,5-9价差检修扩大,主力有部分移仓迹象,主要现货库存压力大压制近月合约,与上午公布增值税具体实施时间亦有关。操作上主力合约多单在6400止损,后市主要关注1909合约,密切留意社会库存拐点出现,暂观望为主。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088

 

【甲醇】周五延续昨夜跌势,弱势震荡,收报2521-2.78%)。现货方面,江苏太仓甲醇早间报盘随盘继续下滑。现货商谈2540/吨,较昨日下跌40/吨,3月下报2540/吨。本周甲醇企业开工率变动不大,周均开工71%,涨幅0.04%,开工率继续维持高位。库存继续累库,目前库存总量为86.3万吨,较上周增3.25万吨。受下游部分装置限产影响,甲醇需求较弱,另外,近期至3月底华东地区仍有部分货物集中到港,预计在27-28万吨左右进口船货到港计划,预计多国内市场继续冲击。本日甲醇低开低走,印证需求较弱,短期继续维持弱势,空单者可继续持有,慎操作。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088

PE/PP】周五跟随能化板块大幅下跌,PE收报8505-1.73%),PP收报8633-1.95)。现货方面,华东PE8700-50),PP8800-8900-50)。期货低开低走,石化降价频繁,整体成交延续清淡,现货报盘走跌。目前聚烯烃开工率维持高位,库存意外累库,截止周四达94万吨,周涨2万吨,处于历史高位。下周进入季度后期,鉴于考核压力两油可能加大销售考核力度或降价出售,但仅能将库存向贸易商转移,下游需求难以消耗。目前整体趋势向弱,操作上可继续持有空单,仅供参考。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088

【乙二醇】周五跳水,收报5137,大跌1.97%。现货方面,华东报5090-5100-70),聚酯切片跌50PTA50。今日能化板块整体下移,PTA昨夜跳水,乙二醇顺势下探,但其基本面更差,后续恐继续震荡走弱。截止周四,华东主港地区MEG港口库存约117.5万吨,较上周四增加1万吨。开工率周涨3%78%。下游聚酯开工变化不大,目前主要矛盾是高库存和高开工率。但随着期货离历史低点不愿,且原油有上涨趋势,后期乙二醇继续大跌空间不大,操作上建议分批逢低做多,仅供参考。(黎照锋,投资咨询从业证书号:Z0000088

 

农产品

【白糖】周五郑糖小幅下跌,1905合约收盘跌幅0.33%,报5114/吨。现货方面,今天南宁中间商仓库报5180-5300/吨。柳州站台报价区间5210-5230/吨,仓库报价区间5170-5230/吨。广州中间商广东糖报价5270-5380/吨,报价不变,成交一般。消息方面,糖贸易商苏克顿金融预计全球2019/20年度糖供应缺口扩张至400万吨,因印度、泰国和欧盟产量预计下降。苏克顿金融在巴西的贸易商Eduardo Sia在会议上称,泰国2019/20年度糖产量预计减少10%1200万吨;印度产量预计在26002700万吨,低于2018/19年度的预期产量3170万吨。行业及行情方面,近期印尼对澳大利亚糖进口实行特惠关税,而巴西糖寻求出口的免税配额,后市原糖弱势运行为主。国内产区现货价格持稳为主,贸易商仍维持低库存状态。进口利润逐渐打开,后市进口糖量将增加。加之下游需求淡季,使得贸易商补货谨慎,市场多以零散走货为主。预计糖价在4月收榨及夏季需求启动之前仍将低位运行。郑糖操作上建议暂时滚动做空,1905合约参考止损位5200/吨。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771

【棉花】周五郑棉低开震荡,1905合约收盘下跌0.75%,报15195/吨。现货方面,今日(315日)国内各地籽棉收购价格维持稳定,局部昨日上涨的暂滞涨企稳。国内新籽棉收购价在3.38-3.6/斤,较昨日持平;国内皮棉价格大多维持稳定,个别涨。国内内地棉产区轧花厂三级皮棉出厂报价在14400-16000/吨,个别较昨日涨200/吨。行业及行情方面,近期美盘受棉花主产区德克萨斯州的极端天气条件忧虑推动反弹,同时美元下滑亦增添乐观人气。国内产区现货价格仍相对坚挺,部分区域现货价格重心上抬。不过截止2月我国纺织品服装出口超预期大幅回落,创2017年以来新低。此外,2月棉花周转库存首次下降,由于新棉入市基本结束,后市将进入周期性降库存态势。2019年以来,纺织企业倾向于采购进口棉,港口订单持续火热状态,截至2月底青岛港进口棉库存约30万吨左右。新疆地区运费下降,移库内地皮棉数量有所增加。近期关注重点在于中美贸易磋商是否能达成协议,如果达成协议,有望提振市场上涨。近期郑棉操作上建议暂时持有前期多单,1905合约参考止损位15100。(黄忠夏,投资咨询从业证书号:Z0010771

 

 

 

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